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¿Vale la pena comprar letras del Tesoro al 0,729% anual?

La subasta del Tesoro Público de la semana pasada dejó la rentabilidad de las letras del Tesoro en el 0,729% anual. Es bastante poco, casi nada y desde luego, bastante menos que cualquiera de los mejores depositos bancarios de los que hay en oferta en estos momentos. Me pregunto si vale la pena comprar letras del Tesoro, ¿la rentabilidad es suficiente?

Invertir en Letras del Tesoro sale caro. Su rentabilidad es cada vez más exigua, pero tiene la ventaja de la seguridad de la inversión. Pero por esta garantía del Tesoro Público, ¿es normal perder 2,3 puntos de rentabilidad? Yo creo que no. Hay algún depósito que sobresale, como el Deposito Top de Bancopopular-e a 12 meses que renta el 3,65% anual. O tambien, la Cuenta Naranja de ING-Direct, que renta un 3,30% TAE los primeros 4 meses. Pero ambas opciones valen la pena porque una rentabilidad del 3% yo no la veo en la Deuda Pública: ni en Letras del Tesoro, ni tampoco en Bonos del Estado. Veremos qué pasa en el resto de 2.011.

Las Letras a 3 y 6 meses bajan del 0,7%

En la última subasta de Letras del Tesoro a corto plazo, de 3 y 6 meses, los menores plazos de entre los activos de la Deuda Pública, se marcaron rentabilidades bajísimas. Concretamente, en el plazo a 3 meses, la rentabilidad marcada fue del 0,576% y en la Letra del Tesoro a 6 meses, la rentabilidad fue del 0,665%. En la subasta anterior la rentabilidad fue del 0,9 y 0.99 respectivamente.

Un recorte en la rentabilidad que el Tesoro Público acepta y que tambien viene a rebufo de la alta demanda de los particulares por los activos sin ningún riesgo, porque si no no se entiende que habiendo depósitos bancarios al 3%, la gente meta el dinero en Letras a 3 meses al 0,5%. Al mismo tiempo, el Estado está muy necesitado de caja y lo normal será que el precio pagado vaya subiendo, y tambien en la medida en que la economía mundial se vaya recuperando.

Las Letras del Tesoro en el 1,04% anual

En la última subasta de Letras del Tesoro, el tipo de interés anual subió al 1,04% cuando anteriormente estaba en el 0.95%. Lo cual da idea de que ya se han visto seguramente los tipos de interés más bajos en las Letras del Tesoro. Unos tipos que son históricamente muy bajos y, además, son bajos respecto a los bonos del Tesoro a 3 y 5 años con intereses rondando el 2% y el 3% respectivamente.

Una diferencia tan alta en unos tipos de interés respecto a otros no se producía así históricamente y esto anima al Estado (y tambien al sector privado) a buscar financiación a muy corto plazo porque sale mucho más barata y al inversor particular a buscar depósitos bancarios porque siendo la rentabilidad no muy alta siempre dan más que el Tesoro Público.

Las Letras del Tesoro bajan al 1%

Pues si, nueva subasta del Tesoro Público y nueva rebaja de su rentabilidad. El tipo marginal de las Letras del Tesoro ha quedado en el 0,95%. El tipo marginal es el máximo que se acepta en la subasta de entre los precios que los ahorradores ofrecen al Tesoro Público.

Es de destacar que la cantidad aceptada apenas fue del 40% de la cantidad solicitada. El Tesoro necesita liquidez para financiar el cuantioso déficit que esta acumulando el Estado y está claro que cada vez habrá más emisiones de deuda publica. Pero con todo, el tipo de interés baja en picado por lo que los depósitos bancarios parecen la mejor alternativa para el inversor racional sobretodo ahora que ha pasado lo peor de la crisis financiera. Incluso hay cuentas de alta rentabilidad que ofrecen el 2-3% y son de entidades solventes y, en la práctica, apoyadas por el propio Estado.